På tisdag är det Midterm val i USA. Sert som om demokraterna lägger beslag på hela kongressen. Blir vårt med lagstiftning. Åt båda håll! Å andra sidan lär Trump fortsätta styra genom dekret Presidential orders, så skillnaden blir inte så stor. Dessutom är det han som styr över försvar och utrikespolitik, så det lär bli mer av samma. Men det blir ändå en stor seger för demokraterna och ett steg närmare att skåpa ut Trump vid nästa val om två år.

Oljan har tappat något men det går inte att säga om vi toppat ur. Oljeflödena är inte långt från normal nivåer, men dom tar dyrare rutter så det finns ett frakt premium i priset. Öppnar Hormuz är det ändå troligt med stor nedgång på pris. Trots tajta lager, så är det bra för kommande inflationsdata.

FED lämnade styrräntan oförändrad i förra veckan på 3,75 men flaggar upp för höjning i december. Även ECB lämnade räntan oförändrad på 2,50 men flaggar för höjning i december. I veckan har vi Riksbanken som sannolikt höjer.

FED var på marginalen lite duvig. Man pratar om färre möten nästa år, och man var inte lika tydlig med höjningarna. Nästa räntehöjar möte ligger i mars och det är långt dit. Har vi olja på 70 eller lägre så blir det inte fler höjningar och då stannar räntan på 4% efter december. Detta har räntemarknaden tagit till sig, och räntetopparna är nu bakom oss. Trots att oljan är dyr. Jag vidhåller att rensat för energi krisen så borde räntorna vara väldigt mycket lägre. Och givet låga aktiemultiplar finns det uppsida. Sen måste vinst estimaten hålla och dom beror på AI och konjunktur. Men ser man bara historiskt så har det varit svårt att krascha världskonjan på ett sätt som fäller vinsterna. Så rent statistiskt borde det vara lugnt.

Case Shiller visade att US bostadspriser var upp 2,7% mot fg 2,5% YoY. Stabilt. Det är intressant att det är ett sånt tryck i bostadsmarknaden trots att räntorna är så höga. Å andra sidan byggs det väldigt lite så supply är constraint.

CB Cons confidence tog ett hopp upp tll 91,7 från låga 81,9…. nivån är dock fortsatt svag

Core PCE kom in på 0,3 mot väntat 0,3 och fg 0,3 MoM%. På årsbasis kom den in på 3,1 mot väntat 3,1 och fg 3,0%. Inline. Även huvudsiffran kom in inline 3,6 mot väntat 3,6 och fg 3,4. Det är denna FED navigerar efter och då är det inte konstigt att man höjer till 4% i december. Jag skulle säga att energi komponenten är minst 0,5% av core PCE, kanske till och med mer. Det betyder att utan energi krisen hade vi legat på c2,5% och då är en styrränta på 3% rimlig. Ser man till lönetrycket på drygt 3% borde core PCE röra sig mot 2% och då borde styrräntan vara 2-2,5%. Bara så att alla har en nyanserad bild av inflationen.

ECI Employment Cost index för Q3 visade på löner om 0,8% QoQ mot väntat 0,8 och fg 0,9. Uppräknat till år blir det 3,2% YoY. Ser man Q3 YoY låg lönerna på 3,1%. Svag konjunktur, jobbskapande sätter avtryck. Detta kommer vara viktigt framöver, när oljan försvinner ur pris bilden.

Chicago kom in på 55,3 mot väntat 56,1 och fg 58,8… pekar på en ljummen ISM siffra denna vecka.

Bortsett från ISM, har vi viktig jobbdata denna vecka. Marknaden kommer vilja se svag data, som visar att konjan är hyfsat svag, och att energi prisernas överföring på slutpriser är låg.

Från Tyskland/Europa kom Mfg PMI in på 54,2 resp 52,7 mot fg 54,2 och 52,4. Inline.

Veckan innehåller ISM, PMIs, Val, Riksbanks möte, inflaiton från Europa och Sverige och olika typer av jobbdatan. Så det är viktiga saker.

Även om många index handlas high är det många aktier som har haft det tufft i många månader. November brukar vara bra, särskilt efter Midterm. Vi får se denna gång. Oktober brukar bli en bra månad efter bottenkänning. Det kändes baissigt denna gång. Oljan, inflation och räntor överskuggar mycket.

7550 höll i fredags. Det är positivt!