Senaste åren har samtliga nedgångar varit köplägen, även om det i stridens hetta inte känts så. Så är det sannolikt även denna gång. Men vi har inga köpsignaler ännu.

Oljan är ner, det är bra. Räntorna är sedan en tid ner, det är också väldigt bra. Men ändå är det baisse, och det är för att det är Risk off. Risk off kännetecknas av fallande räntor, och stark dollar, och förhöjd VIX. Risk off är kopplad till att man ifrågasätter vinst prognoserna nästa år, som är kopplade till AI Capex utbygganden, som är kopplad till att Demokraternas Blue sweep.

Goldman bedömer att c35% av datacenters utbyggnad nästa år är i delstater med Demokratiskt styre. Om Demokrater där stoppar allt, så är vinst prognoserna för nästa år rejält för höga, och då ska börsen ner ordentligt från dagens nivåer. Om dom ger sig på dom 10% värsta för hushållen datacenters, då är det bara 3,5% av samtliga datacenters som är i farozonen, och vinst estimaten är korrekta. Då ska vi inte ner. Vilket blir det? Det logiska är det senare. Problemet med politiker är att dom inte alltid är logiska.

För att vi ska bli positiva igen, krävs att Dollarn börjar försvagas, att VIX vänder ner, och Nasdaq vänder upp. Där är vi inte ännu.

Oljans riktning är positiv, och det borde ge fortsatt press åt räntorna, som är positivt för aktiemultiplarna allt annat lika. Jag vill INTE se en stängning av oljan över 100usd.

I veckan är US CPI viktigast, men vi vet att det är en laggande siffra över oljan. Dvs om oljan går till 70 och stannar där, så vet vi att CPI kommer att bli bra framöver. Räntorna kommer inte att vänta på datan.

Så länge som vi inte har tekniska köpsignaler, så kan vi alltid sätta nya bottnar. Hela SPX 7000-7300 är ett stödområde. Men marknaden vänder inte på grund av stöd. Den vänder om risk aptiten kommer tillbaka, och för detta krävs något.

Vi har även US PPI i veckan. Det som är intressant är spreaden mellan dom. Hittills har företagen haft det tufft att dumpa över kostnadshöjningar på konsumenten.