Marknaden gläds åt att Corona derivatan i USA, dvs där antalet nya smittade om dagen har legat kring 18-20,000 istället för att fortsätta upp. Ju mer den planat ut, desto mer kommer dödsfallkurvan att plana ut senare i april. Se nedan länk, klicka på log skala.

https://www.worldometers.info/coronavirus/country/us/

Kinas ekonomi rullar igång igen.

Utvecklingen av vaccin ser ut att gå i rekordfart

Detta sammantaget gör att marknaden strävar uppåt. SPX och NDX är uppe och nosar vid sina Fib38 toppar. Får vi ett brott så  finns det gott om nya vändpunkter. Inte bara Fib50, utan även gap och gamla pivot punkter. De amerikanska indexen har också en förkärlek för att vända mitt i mellan Fib38 och Fib50.

Rent generellt  tror jag så här. ABC rekylen är avslutad, och vi är inne i en reaktion av hela denna rörelse.  Exakt var det vänder vet jag inte men jag tror marknaden ska bli lite överköpt. Pessimism härjar i media och optimism härjar på börsen. Lite som det ska vara just av anledning att börsen ALDRIG prisar in NULÄGET, utan framtiden.

Men jag tror att risken är stor att ”derivatan av framtiden” kan komma att förändras några gånger innan vi tagit oss genom detta, och givet att börsen är överköpt i sånt läge, så kommer det bjuda på nedställ. Om vi ska sätta en högre botten, stämma av fg botten, eller sätta ny botten går inte att säga. Rent generellt är jag köpare i detta kommande nedställ. Rent fundamentalt tror jag nämligen att de flesta analyser där ute är helt felaktiga. Ni kommer vara förvånade över hur världen är tillbaka i samma läge som innan krisen någon gång i höst.

Men följande håller jag utkik efter:

1, Att nya fall i USA inte hoppar upp mot 25,000+ om dagen

2, Att smittan inte kommer tillbaka till Kina… hur man nu kollar det om statistiken ljuger?

3, Mars var en dålig månad för hotell och restaurang och några till. Men aggregerat, både sett till länder, regioner och globalt, tror jag vi kommer bli positivt överraskade hur okej det ändå blev. Hela Q1 kommer vara rätt bra! April, och troligtvis även maj, däremot kommer se riktigt jävla trist ut. Det är nämligen då spridningseffekterna tar fart. Frågan är om marknaden är lite i otakt kring detta. Risken är rätt stor! Å andra sidan kommer Q3 vara fantastisk om Coronan derivatan fortsätter, men det är det få som fattar. Ännu färre kommer fatta det i slutet av april när NUlägesdatan är supersvag. Många kommer ligga snett gång på gång på gång på gång…… mer än vanligt faktiskt!

4, Det verkar också som om många länder ändå kommer acceptera viss arbetslöshet. Nedsidan av moral hazard problemen är för stor. Man vill också att företag ska vara med att ta kostnaden för epidemin. Inte bara skattebetalarna. Det är en svår diskussion med många rörliga delar.

————–

Datan är fortfarande sekundär… men så länge som jag lever så rapporterar jag. Man kan också tänka sig att marknaden lyssnar mer på data när glaset är halvfullt än när det är halvtomt:

Från Kina kom den officiella datan över Mfg PMI in på 52,0 mot väntat 45,0 och fg 35,7. Non-Mfg kom in på 52,3 mot fg 29,6. Superduper data. Men make no mistakes. Som jag skrev förra gången. Detta är sentimentsdata som bygger på enkäter, där man i princip frågar folk, är det bättre eller sämre än sist? Förra gången svarade alla kinesiska inköpschefer SÄMRE. Nu svarade man BÄTTRE. Man ska INTE försöka tolka in någon exakthet i datan utan bara inse att typ ALLA tycker det är bättre nu än för en månad sedan. No shit Sherlock. Då jobbade ingen.. nu går alla tillbaks till jobbet. Det är inte så konstigt.

Senare i eftermiddag kommer Caseshiller, CB Consumer confidence och Chicago PMI… stay tuned!

—————————–

Case Shiller huspriser kom in på 3,1% mot väntat 3,2 och 2,8….. Amerikanska huspriser ligger kvar på ATH. Grymt starkt, och gör att hushållens balansräkningar ser fortsatt bra ut. Detta bidrar positivt till consumer confidence. Någon kanske säger att krisen har precis börjat. Arbetslösheten började ju dra i förra veckan. Det finns en poäng i det, särskilt om det rullar vidare. Men är glaset så halvtomt egentligen? Även om Amerikanska arbetslösheten går från 3,5 till 13,5%…. så innebär det att 86,5% har kvar jobbet. De har aldrig betalat så låg räntekostnad på sitt bolån. Jag tror att många som extrapolerar att nuvarande problem kommer leda till en ny fastighetskris… vilket jag kan förstå att det i maggropen känns rätt och logiskt… kommer att visa sig vara tvärfel. Annat var det 2006-2008 när räntekostnaderna gröpte ur köpkraften för att belåningen var för hög i kombination med kraftigt stigande räntor. Men då… när samma analys kändes ologisk, för alla var så high on Life….. då hade alla tvärfel. Precis som vanligt!

Michigan Index är ett av två consumer confidence i USA. Conference Board sammanställer det andra. Det kom precis in på 120 mot väntat 110 och fg 130,7. Också sjuukt bra. Krisen härjar, folk anpassar sig, men 90% av befolkningen är up n running. Sen går man inte på hotell och restaurang….. men jag misstänker att man gör av med en hel del pengar ändå. Senaste Michigan var också bra. Det enda jag kan säga är: Över 90% av lönerna betalas hittills ut varje månad. Om konsumenten är rädd och deppig, så ökar hon sparkvoten och slutar konsumera. Då hade siffran i dag kommit in på 60. Men det gör den inte. Som det ser ut nu kommer ni bli förvånade över styrkan i Amerikansk konsumtion i mars.

Sen kom Chicago PMI, som brukar vara en bra Proxy till ISM då de har samma mätperiod. Den kom in på 47,8 mot väntat 40,0 och fg 49,0. Kommentarer är väl överflödiga.

Ur mitt perspektiv är detta börsvänlig data och ser man till hur SPX beter sig så är det bara en tidsfråga innan vi bryter 2650 och går mot en överköpt topp.

Have a nice one!