Kommer NFP in för starkt på fredag, typ 200k+, kommer marknaden att bli ännu mer stärkt i sin tro att FED höjer i december. Detta sätter press på räntorna  vilket är dåligt för aktiemultiplarna. Särskilt nu när de är så höga! Jag tror inte att eventuella tillväxt och vinst revideringar klarar kompensera för detta. Vinstestimaten, som jag tidigare redogjort för, är redan rätt högt ställda. Särskilt jämfört med Q1 och Q2.

Kommer siffran in dåligt, typ kring 130k och nedåt, så kommer marknaden också att bli besviken. 2H16 är en period där konjunkturen ska ta fart då oljan och dollarn inte tynger längre. Dessutom har vi inte omvärldsfaktorer som Brexit och Kina som spökar längre. Amerikanska konjunkturen har burits upp av den privata konsumtionen vars köpkraft är korrelerad med jobbskapandet. En alltför dålig siffra kan få analytikerna att skruva ner sina förväntningar vilket aldrig är bra. Dessutom, går surpriseindex dåligt, går börsen dåligt.

En siffra som är bättre än fg 150k och inline med förväntningarna vore det bästa. Typ 160-180k.

Idag kommer PMIs från tjänstesektorn. Normalt sett tittar jag bara på den Amerikanska siffran. Men det kan ändå vara värt att nämna att Europas kom in ok på 52,2 mot prel 52,1 och fg 52,8. UK kom in på 52,6 mot prel 52,2 och fg 52,9. Det tuffar på.

I eftermiddag kom USA PMIs.

PMI Service kom in på 52,3 mot prel 51,9 och fg 51,0… stark vändning!

ISM Non Mfg, som är snäppet viktigare, kom in på 57,1 mot väntat 53,0 och fg 51,4. Sicken JÄVLA vändning. Särskilt Sysselsättningskomponenten var super duper stark!

Soft patch är över och USA drar. Jobbdatan på fredag kan fortfarande komma in lite dassigt, men det är en laggande siffra. ISM Mfg och ISM Non Mfg visar att det stundar bättre tider.

Det här innebär TVÅ saker

1, Att vi inte behöver vara oroliga längre för inbromsningen, utan USA ser ut att växla upp igen. Det borde ge en viss knuff uppåt!

2, MEN, de här borde också innebära att sannolikheten för en december höjning är mycket stor. Räntorna lär fortsätta stiga. Jag talar om 2% för 10 åringen, och 1% för 2 åringen. Frågan är hur det slår mot multiplarna. Dyrt kan också bli dyrare.

Jag hoppas på ett sista uppställ nu…. sen får vi se. Jag tycker inte värderingarna talar för aktier. Det borde komma bättre köpläge innan årets slut!!!!

Johnny på Carnegie, tycker Deutsche ser intressant ut tekniskt….

ISM Mfg kom in hyggligt i måndags. ISM är en tillförlitlig guide för BNP tillväxt kommande kvartal. Säga vad man vill, men tittar man på snittet av ISM under juli-aug-sep så pekar de, tyvärr, på en ganska måttlig tillväxt under Q4.

Om vi kan 1, riva av valet i början av november med Clinton som president, 2, datan fortsätter att rulla in ok 3, Q3orna inte leder till nedrevideringar ….. ja då borde US 10 yrs Treasury Bond, dvs ”tioåringen” kunna stiga mot 2% i december. Hur bra är det för multiplarna? Ok, optimismen driver sentimentet som visserligen kan göra en dyr börs dyrare…. men till vilken risk? Jag gillar att tjata som många vet… därför vill jag ännu en gång poängtera att: Aktier ska man köpa när risken är låg, och det är den INTE när värderingarna är höga, och det anser jag att dem är nu!

Se nedan chart från Deutsche…