Nedan chart har jag visat nån gång tidigare. Den visar skillnaden på
Oro – ger – Vinsthemtagningar
Soft patch – ger – Korrektion
Recession – ger – Bear market
Vi har inte varit i någon bearmarket i det här chartet, men senast var det 2007-2009.
Hittills har det varit smart att köpa på de här dipparna. Det har skapat svårslagen överavkastning.
Under 2011 hade man Lehman fräscht i sinnet och oroade sig över att det var Europas tur. Det gick 10 dysterkvistar på varje optimist. Konsensus hade fel!
2015/2016 var man övertygad att konjunkturen var slut efter 6 års expansion. Kina och oljesektorn hade problem. Oro för skuldsättning. Brexit. Trump. Återigen, det gick 10 dysterkvistar på varje optimist. Konsensus hade fel!
När sparare tänker tillbaks, så är det många som tänker ”amen, så negativ var jag väl ändå inte” trots att de var genomsura då.
Jag menar inte att alla är negativa idag, och kommer få fel. Jag bara menar att om börsen skulle handlas 25% högre om 12 månader så kommer minnet av dagens pessimism att ha bleknat. Vi människor fungerar nämligen så.
Ni vet var jag står!!!!
Have a nice one!
Kortsikt's Blog 
Största snackisen igår på Bloomberg var att S&P inte gått så här risigt i december sedan 1931.
Men men, all eyes on FED imorgon.
9,0 % ned på S&P i december (i skrivande stund). Skaplig rakning. Har sålt av en del idag. Det är dels för att ha likviditet om skiten träffar fläkten och dels för att ta exponering genom termin om det håller här.
Jag bara menar att det behöver inte gå ner bara för att det gått ner, och det behöver inte gå upp heller bara för att det gått ned. Det finns liksom ingen naturlag, utan det handlar om en mix av vinstutveckling, ränteutveckling och sentiment.
Det är sant. Just i detta nu så tror jag också att det är lite politik med och rubbat sentiment styrt. Att trumpen sätter press på Fed och att mr market bistår (lite lam förklaring men börjar bli lätt paranoid🤓).
Riktigt intressant och spännande podd från nordea markets. Synnerligen ingen rolig bild som strategerna målar upp https://play.acast.com/s/nordeamarketsinsightsse/kvicksand-i-den-reala-ekonomin-och-de-finansiella-
Var så man fick en klump i magen när man hörde att de tror på USD/SEK 10.40/10.50 om riksbanken inte höjer räntan nu…
Tack, har inte lyssnat på just den, men gjort det tidigare. De är kunniga pojkar. Dock håller jag inte med om allt.
Men delar bilden att höjer inte Riksbanken så lär kronan försvagas… dock tror inte jag det räcker med 10,50
Nordeas ekonomer ger bra argument för att det var felaktigt att flytta ansvaret för finansiell stabilitet från RB till FI.
Hur länge kan man skjuta fram en recession? Eller lever lönerna sitt eget liv när arbetsmarknaden blir tillräckligt tajt som tillslut skapar förutsättningarna för en recession?
Otroligt relevant och begåvad fråga… jag ska försöka svara.
Den gamla skolboken säger att när arbetsmarknaden blir tajt i slutet av en högkonja så stiger lönerna. Eftersom folk i regel shoppar upp sin lönehöjning och tiderna är goda så stiger priserna som i sin tur sätter ytterligare press på lönerna i rent kompensationssyfte. Snöbollen är kastad och inget rår på den. Centralbanken tvingas agera aggressivt i syfte att bromsa utvecklingen vilket gör att konjunkturen klingar av… och sen får vi recession.
Jag tror det delvis stämmer fortfarande. Dock tror jag inte lönerna bara rullar på när tillväxten bromsar in. En globaliserad och digitaliserad värld med vinstorienterade bolag gör att lönerna inte orkar lyfta, trots en tajt arbetsmarknad.
OM usa hade vuxit med 3%+ nästa år, samt Europa 2%+ osv… så tror jag vi hade haft ett läge där arbetsmrknaden framförallt i Usa är så pass tajt att lönerna hade växlat upp från dagens 3% mot 4%+. Detta hade utmynnat i 3% kärninflation, vilket tvingat Fed att höja mot 3,5%….
Men så är inte fallet. Usa bromsar in mot 2%. Resten av I-länderna kommer gå ännu sämre. Detta gör att lönerna inte lyfter och inte inföationen heller. Detta gör det svårt för Fed och övriga att höja.
Eftersom de inte höjer så stiger inte räntekostnaderna. Det gör att konjunkturen kan få förnyad kraft efter inbromsningen. Men när den väl tar fart igen är arbetsmarknaden yytterligare lite tajtare och i kombination med stigande tillväxt så tror jag att detta kan trycka på lönwrna på ett sätt som tae r inflationen upp mot nivåer som tvingar Fed att ta i med hårdhamdskarna. Då får vi recession. Eanledningen att vi inte kan göra om samma reptrick igen är att vid 3,5% ränta så blir räntekostnaderna för för höga. Dvd de stjälper för stor del av inkomsrerna för att konjunkturen bara ska bromsa in måttligt.
Efter soft patch kommer återhämtning. Då höjer Fed ytterligare 100bp, och då kommer även Ingves och Draghi vara redo att höja mot 1,0-1,5%.
Så jag tänker mig följande:
2019, soft patch, inga räntehöjningar och stark börs
2020, återhämtning, höjda räntor, fallande börs
2021, recession, ränte sänknibgar och börsen bottnar ur
Är detta lite svar på din fråga?
Hej GaStan.
Tror du fortfarande på din profetia för 2019 eller reviderar du den efter gårdagens FED-Powell-tal?
Vilket profetia tänker du på mer exakt? Jag pladdrar så mycket att det är svårt att veta exakt!
”2019, soft patch, inga räntehöjningar och stark börs”
Ja, det är base case. Men 10-åringens beteende gör mig spak.
OMX mot 2,000…. sen bär det av mot Sub1000 under 2021.
Men vi vill gärna ha en kort köpsignal nu först….fånga fallande kniven känns lite för jobbigt just nu.
Lite OT-fråga. Hur kommer det sig att SEKen försvagades så mot USD och EUR under 08-09?
Lade upp en graf, se min webbplats. Data från Riksbanken.
Men i korthet så sänktes reporäntan från ca 4,75% till 0,25% på kort tid.
08/09 var det kristider, och då är det flight to safety som gäller…. och dit räknas inte sverige och kronan!