Place your bets ladies and gents

På söndag avgörs det om Trump kommer införa nya tullar eller ej. Ett signerat avtal är egentligen inte vad det ytterst handlar om. Det räcker att han skjuter på tullarna för att marknaden ska fortsätta att vara glad. Avtal och slopade tullar är såklart ännu bättre. Införs tullarna så kommer marknaden att bli besviken, och givet senaste tidens uppgång så kommer det bli en större sättning.

OMX ser ut att ha rekylerat klart, och stänger vi över 1,750 så innebär det attack mot ATH i veckan.

Slopas/förskjuts tullarna på söndag och/eller vi får ett avtal, då räknar jag med att OMX fortsätter upp mot 1880ish.

Införs tullarna räknar jag med samma typ av reaktion som i maj. Då föll OMX med 12% på en månad. Stöd på nedsidan har vi då på 1660 och 1630 som kommer testas men förmodligen ändå passeras. Målet i nedgången är typ 1570/1590. Dit når vi nog redan i januari, men mer säkert under Q1 i så fall…. och är ett läge där man ska KÖPA. Inte minst för att Trump vill ha stark börs inför och under valet. Det innebär att Trump kör en runda till med kineserna under våren.

Så ganska binärt måste jag säga. 1880 eller 1570 liksom.

Vilket blir det? Det riktigt intelligenta svaret är, JAG VET INTE. Svarar man nåt annat så inser man inte frågans prognostiserbarhet. Sen kan man alltid ha teorier. Men att tro att man vet hur det blir…. glöm det!

I veckan sammanträder FED. De kommer att säga att de känner sig komfortabla med den ekonomiska situationen, och att räntan är på en bra nivå. Men att det finns riskfaktorer. Inte minst spill över effekter från omvärlden vilket i grunden handlar om att handelskriget trots allt kan förvärras.

Lagarde och ECB sammanträder också, men det kommer vara mer en ”Hej, jag är ny på jobbet, kul att vara här. Lagd policy ligger”

På makrofronten inget avgörande. Inflation från Sverige och USA samt US detaljhandelsdata. Inget avgörande. Inte ens för Riksbanken. De kommer höja till nollränta i nästa vecka.

————-

Stockholms bostadsmarknad just nu…

https://www.affarsvarlden.se/bostad-fastighet/altl-hetare-budgivning-pa-stockholms-bomarknad-6981434

Var det någon bland alla experter som prognostiserade detta för ett eller två år sedan. Jag skulle säga EXAKT INGEN.

Mitt råd…. så fort ni läser en artikel eller rapport av någon som sägs vara expert på nåt området. Ifrågasätt och sök istället anledning till varför vederbörande har fel.

Nästa gång ni pratat med någon, fråga om deras track record, fråga varför du ska lyssna på dem när de sannolikt kommer ha fel….

——————-

Svensk inflation kom imorse. CPIF ex energi kom in på 1,8% mot fg 1,7. Det var högre än marknaden väntat sig och nu inser marknaden att räntehöjningen nästa vecka är done deal. Korträntorna rör sig nåt uppåt, långa räntor händer inget med. Kronan stärks på beskedet. Eftersom lönerna ligger kring 2,5% så innebär det en inflation på 1,5%. Svag krona bidrar med några tiondelar. Men eftersom kronan nu stärks, så är inflationsutsikterna snarare nedåt än uppåt sett på några kvartals sikt. Svensk inflation kommer röra sig mellan 1,5-2,0 under en mycket lång tid framöver, och nån tiondel hit eller dit har faktiskt ingen reel betydelse.

Som sagt tidigare, Riksbanken höjer i nästa vecka. Nästa gång är tidigaste december nästa år. ECB är duvigare. Ser man till realräntespreden borde kronan så sakterliga röra sig mot 10kr mot euron. Inga konstigheter.

Detta har ingen bäring på bostadspriserna. Där handlar det om den globala ränteutvecklingen, som är mycket mer kopplad till risk on/off. Dvs om Trump inför tullar på söndag eller inte är mycket viktigare för svenska bostadspriser än dagens inflationssiffra och Riksbankens höjning. Hushållens bolånekostnader borde inte heller påverkas då 3m Stibor redan kretsar kring nollan.

Det här är en krongrej, inget annat.

————————–

Us core CPI kom in på 2,3 yoy mot väntat 2,3 och fg 2,3. Händer i så mycket. Lönetakten ligger ju kring 3% vilket matchas av en core pce på 2% och en core cpi upp mot 2,5%… så visst finns den en uppsiderisk på inflationen om tillväxten tilltar nästa år. Men det är inga stora grejor. Rent generellt tycker jag att Fed ligger på inflationsmålet.

Frågan är snarare, är dagens styrränta på 1,5% stimulativ, åtstramande eller varken eller. Jag skulle säga neutral till svagt expansiv. Så de ligger rätt, de kan vara nöjda.

Skulle vi få ett år med stark tillväxt, 3m nya jobb osv så finns risken att lönerna kan börja röra sig uppåt, och med dem inflationen. Då kommer Fed tvingas att förändra sin politik. Vilket leder oss in på dagens räntemöte.

De är nöjda med situationen och säger att de kommer ligga kvar med oförändrad ränta under nästa år. Under 2021 väntar de sig EN höjning till 1,75/2,00.

Jag tror Fed extrapolerar nuläget och är för negativa. Jag tror återhämtningen nästa år kan bli bra och att de höjer redan i december. Efter det är jag rädd att lönerna kan börja röra på sig vilket tvingar dem till fyra höjningar under 2021. Jag tror alltså på 5 höjningar när de tror på en. Å andra sidan tror jag på stark tillväxt under 20/21 med åtföljande löneinflation. Det gör inte Fed….ÄNNU!

—————–

Man sa att PPM pengarna som kom i veckan skulle leda till en kronförsvagning. Helt enkelt för att förvaltarna skulle placera pengarna samma dag som man fick dem, vilket i stor utsträckning sker i utländska aktier vilket gör att man behöver sälja kronor och köpa utländsk valuta för att finansiera köpen. Men, Kronförsvagningen uteblev.

Istället fick vi en stark inflationssiffra som fick kronan att stärkas. Nu är tydligen marknaden rädd för Riksbankens hökighet relativt omvärlden.

Jag har en alternativ analys. Bortsett från att jag tror att kronan kommer att stärkas mot 10kr under nästa år mot bakgrund av
1, realräntespreaden mot Europa och
2, Svenska ekonomins återhämtning, som ett klassiskt delta mot en återhämtning av den globala konjunkturen samt
3, Den negativa baseffekten från svaga bygginvesteringar går ur datan

så tror jag kronan har chans att försvagas i det korta perspektivet. Skälen är två.

1, Riksbanken saknar egentligen förutsättningarna för att vara hökig. De kommer att höja EN gång och sen ligga stilla i minst ett år, lönerna pekar mot 1,5% inflation så den trenden vissa extrapolerar just nu är rent felaktig då det snarare är en tidsfråga innan inflationsdatan pekar i motsatt riktning och

2, PPM pengarna. Nej, förvaltarna handlade aldrig för pengarna i veckan. Detta för att de hade höstens uppgång i ryggen och dels för att Trump kan införa tullar på söndag som slår sönder delar av den här uppgången. Då är det inte fel att ligga på några procents kassa vilket ger några tiondelars outperformance om marknaden sätter sig mot slutet av året. Dels finns det friska fioler att handla aktier för längre ner. MEN, om Trump skjuter upp eller drar tillbaka tullarna på söndag. Då kan det bli ett intensivt rally mot slutet av året, och då vill de inte stänga böckerna med för stora kassor. Pengarna måste då sättas i arbete…. man köper utländska aktier, och kronan försvagas i nästa vecka istället.

Visst, detta är lite kaffesumps analys…. men vad vore livet utan en sån ibland!!!

———————-

En vän till mig sa igår… jag orkar inte läsa allt du skriver. Kan du inte bli superkonkret i vad du tror nu. Jag svarade att det finns så många nyanser och allt förändras hela tiden så det är svårt. Han svarade att han förstår såklart, men att det hade ändå varit intressant.

Så här kommer lite mer kaffesumpsanalys.

Tullar på söndag = Marknaden har redan toppat ur och kommer rekylera med ca 10%, typ OMX1580, med en förväntad botten i januari/februari nästa år. Där bottnar marknaden och vänder upp för att sen nå OMX1880, och motsvarande för andra index, någon gång i MAJ:ish.

Framskjutna/slopade tullar på söndag= Marknaden kommer bryta upp och gå mot OMX1880 under de två första veckorna i januari. Därefter väntar en Fib38%ish rekyl (typ OMX1700) under Q1. Efter avklarad rekyl väntar en uppgång mot OMX2000-2100 i Maj:ish.

Hoppas ni får en fin lucia.

—————————————-

Lycka till där ute!

/Jonas

Om GaStan

Ga Stan bloggar här under rubriken "Kortsikt's blogg". GaStan är en medelålders gift man bosatt i Stockholm och verksam i finansbranschen.
Det här inlägget postades i Uncategorized. Bokmärk permalänken.

8 kommentarer till Place your bets ladies and gents

  1. Johan skriver:

    Nu känns det som första rekylen är klar
    Sen blir det nog en liten down period i januari/februari
    Tror Donald o Company räknat på det här VÄLDIGT noga
    Det vi ser i media och på twitter är nog det han vill att vi ska se
    USA håller ju i taktpinnen , räntan går ner , fler får jobb lönerna ökar
    Amerikanarna älskar ju att konsumera , man får nog tänka lite som om man bodde i USA inte i lilla svedala
    Och det svåra , glöm nulägesanalys och titta fram 6 månader , åh det är svårt men då tänker jag att avsätta en sittande president är svårt
    Vill Donald ha en dålig börs mitt i valrörelsen . Finns inte på min karta
    Vad välter omkull det ? En svart kinesisk svan kanske ?
    Tänka framåt tänka framåt
    Grymma inlägg Jonas
    Så mycket kunskap
    Stort tack

  2. EH skriver:

    Gillar verkligen din blogg, mkt intressant att få ta del av ditt perspektiv.

  3. Jonas skriver:

    Kort fråga: Vad tänker du om att Trump skulle åka dit i Riksrätt ? Hur skulle aktiemarknaden reagera på det , är det inprisat åt båda håll då det är känt. Det pratas inte så mkt om det som om handelskriget.

    • GaStan skriver:

      Måste erkänna att jag har dålig koll på den. Har lite sett det som en non issue då det ska tydligen vara helt omöjligt att dra genom det i kongressen…

      Men visst, blir han avsatt genom riksrätt så kommer marknaden att hata detta.

  4. Jesper skriver:

    Haha till skillnad från din vän gillar jag dina långa pedagogiska utläggningar..

  5. patrik Bateman skriver:

    Blev de något handelsavtal eller inte?

    Verkar oklart…sänker de tullarna nu på söndag?

    jag ligger kvar i min bear sp500 posse inköp 3100..och guld inköp 1275

    • GaStan skriver:

      Mats Qviberg sa det rätt bra… Hadelsavtalet är som Jesus, alla vet vem det är men ingen har sett honom!

      Det blir inga tullar på söndag…. det är bra

      Men CNY handlas fortfarande på 6,98…. hade vi haft ett undertecknat avtal med alla detaljer kända…. då ska den ner. Detta har ännu inte hänt, och därför har inte marknaden vågat prisa in det. Skulle vi få detta så räknar jag med 5-6% till på indexnivå. Men efter det blir det en lugnare period…

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google-foto

Du kommenterar med ditt Google-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.