Jag ser två vågskålar nu, en positiv, och en negativ.

Den positiva är den tekniska. Korrektionen i början av juni var snabb och intensiv men lika fort repade den sig och har konsoliderat sedan dess. Nu ser jag tecken på att vi är på väg att bryta upp och dra ca 10% lite beroende på vad  man tittar på. OMX 1820 typ. Tidigare när vi var uppe på 1730 så trodde jag det var toppen i mars rörelsen, och att vi skulle få en Fib38 alt 50, sen konsoliderande marknad, och sen ett brott och ny trend. Nu anser jag att juni korrektionen bara var en del i mars rörelsen. Tittar jag på mars rörelsen så kan jag urskilja 4 vågor och att vi nu är på väg in i den sista 5e. Den första tog oss till 1610, sen korrektion till 1460 som nr2, sen till 1730 som nr 3, och sen 1570 som nr 4, och nu den femte och sista.

Narrativet bakom den 5e är stimulanspaket, att det inte blir nån våg2 utan successiva öppningar även om det inte är nån rak linje, stark soft data makro, jobb recovery, cash på sidolinjerna, TINA, FOMO, Presidentvalsrisken ligger längre bort, positiva vinstrevideringar mot bakgrund av bättre Q2 än väntat, och bättre 2H20 än väntat pga snabbare återhämtning i ekonomin, att värderingarna inte är avskräckande om vi lägger Q2 bakom oss utan bara ser till 2h20 och kanske även 2021est. Positivt tolkningsföreträde liksom. Glaset är halvfullt, inte halvtomt. Trenden är positiv.

That said, det finns ändå en andra vågskål här.

Den 15e juni så låg antal smittade i USA på ca 20,000 om dagen. Pilarna såg bra ut! Två veckor senare så trillar det in dödsfall, typ där vi är idag, med ca 600 i snitt om dagen. ca 3% av de smittade. En vecka senare, typ 22 juni har USA hoppat upp till ca 30,000 fall om dagen. Det borde utmynna i ca 900 dödsfall om dagen två veckor senare. Alltså kring den 7e juli. Alltså i början av nästa vecka. Ytterligare en vecka senare taktar USA ca 40,000 smittade om dagen. Det borde utmynna i ca 1,200 dödsfall om dagen två veckor senare. Typ den 14 e juli.

Point being, OM vi nu talar Våg-2, och INTE

1, fler provtagningar

2, bättre skydd av riskgrupper

3, lagging regions

4, lokala utbrott osv

så borde dödsfallen i nästa vecka accelerera mot 900-1000 om dagen i USA, för att sen veckan därpå gå mot 1,200+. Gör dem det så kommer vi sannolikt få ganska omfattande restriktioner i USA vilket slår mot Mars-narrativet, och då har jag väldigt svårt att se att börsen ska tuffa på 10% till. Får vi inte en accelerering av dödsfall så spelar det ingen roll om antalet smittade ökar, för då finns det andra förklaringar, och oavsett vad de är så kan mars narrativet i stort leva vidare.

Så totalt sett talar mycket för att en rätt stark rörelse uppåt, men tar dödsfallen fart efter helgen…. då är risken stor att den uteblir.

Tar dödsfallen fart, så går det även att kroka på Handelsbråk och Biden rabatt som lök på laxen.

Kan vi lista ut på förhand vad det blir? Njae, skulle jag säga. Jag har sett mig omkring och de flesta har en ”agenda” och är inte helt objektiva. Man kan lyfta fram Texas ex. Ja det ser dåligt ut, men vem kan garantera att det inte är en lagger eller en lokal grej? Då kan man ju kontra med alla länder i Europa eller Asien där man lyft restriktioner utan att dödsfallen tar fart. Jag säger inte att det är mer rätt. Bara att det är samma sak som Texas fast tvärtom. Det duger inte. Det är bara en form av confirmation bias där man försöker validera sina syn på marknaden.

Jag är i skrivande stund positiv, vi har ju även jobbdata i eftermiddag, men har foten nära dörren om marknaden vänder ner i spåren av Våg-2 bekräftande data.

Sen tycker jag, likt många andra, att Covid-19 är inget man borde stänga ner ekonomier för. Man borde hålla dem öppna så att staterna har råd att skjuta in ”paket” som skyddar riskgrupperna. Det har ju visat sig att det är större chans att bli lottomiljonär än att dö av Covid-19 om du INTE är över 70 år, kroniskt sjuk eller har någon form av metabolisk sjukdom. Men det är en annan story utanför börsen, och som egentligen inte hör hemma på den här bloggen.

——————-

Jobbdatan kom precis, och förra månaden skapades 4,8m jobb mot väntat 3m och fg 2,7m (uppreviderat från 2,5m). Superstarkt! Full fiskkrok! Detta trots all skit ska sägas.

Tänk er att det försvann 20 miljoner jobb under Corona. 2,7 kom tillbaks i maj, det är 13,5% av de som försvann. I juni blev det 4,8 av 20 dvs 24%…. så redan har mer än vart tredje jobb kommit tillbaka. Detta innan alla restriktioner lyfts bort.

Fan vad det många välbetalda ”smarta” människor där ute som har haft fel. Man borde hålla inne med ett par månadslöner som bestraffning. Personligen tror jag inte att det är själva hastigheten i återskapandet av jobb som är problemet. Jag tror framåt höstkanten kommer nästan alla ha jobb igen. Problemet är ordet ”nästan”. Dvs av de här jobben kommer kanske 15m tillbaks extremt snabbt, och de positiva ekonomiska konsekvenserna med dem, för att sen tar det tvärstopp och vi inser att en handfull miljon jobb inte finns kvar, och med dem de arbetslösa, vilket i sin tur påverkar köpkraften negativt. Det blir den nya post Corona verkligheten som vi behöver förhålla oss till. Optimisten pekar på att stimulanspaket och tillväxt nästa år kommer att göra att de till slut får arbete och då är ju problemet löst. Time will tell, Vi får anledning att prata mer om detta senare… nu gläds jag över den starka siffran. Jag trodde på en stark recovery, dock inte att den skulle komma så fort som den gjort. Trodde primärt att recoverien skulle drivas av fallande sparkvot först, och sen jobb. Nu verkar de kicka in nästan parallellt.

#paintrade

Imorgon är USA stängt! Njut av sommaren!