Kortsikt's Blog

Som kommentatorerna tidigare varit inne på så flirtar ECRI med recession i USA. Nollvillväxt i Europa köper jag, men recession i USA…. nej det vill jag inte tro på efter ISM siffran. (Även om NewOrder var oförändrad)

http://video.foxbusiness.com/v/1202564949001/economy-headed-for-recession-after-underwhelming-recovery/

Han är inne på att arbetslösheten ska ta fart…. det borde trigga FED att agera!

Ibland undrar jag. Vi har vetat att Europa bromsat in sedan i våras. I somras förstod vi att Piigs krisen även påverkar Core Europa. Sedan 2 månader börjar vi förstå att Europa troligtvis går in i recession. Recession för med sig mycket elende, men framförallt mister folk jobbet… och vem vill de då skylla på? Jo sittande regeringar. Så frågan är, vet politikerna i Europa om att Europa är på väg mot recession vilket gör att de löper stor risk att inte bli omvalda? Eller sitter de och väntar på att Recession ska bli ett faktum (de tror bara på det dem ser) innan man agerar? Kan de verkligen vara så jävla korkade? Ja man undrar, när Trichet väljer att lämna räntan oförändrad idag!!!

CS skickade ut en rapport END GAME… de lyfte fram 3 saker som behövs för att vi ska gå från RISK OFF till RISK ON… med allt vad det innebär!

THE ENDGAME – What can cause a risk on rally?

CS Credit team wrote a note overnight highlight 3 steps needed to be taken before we have a risk on end of year rally

1. much greater clarity on Greece;
2. some credible ”ring fencing” of Italy and Spain; and
3 a framework for injecting capital and restoring better funding liquidity for (the largest) European banks.

The comments above (from the FT) suggest that we are at least moving closer to these three requirements!!!

Vad ska man säga, jag kan bara hålla med… så länge som vi inte stänger under 860 eller över 970 så har marknaden ”inte bestämt sig” huruvida politikerna har lyckats eller ej!

I binära tider som de här är det tveksamt om man ska tala om teknisk analys, men jag vill ändå dela med mig.

SPX, har varit stark, inte nog med att den gått ner mindre sedan augusti än de flesta andra index, den har en lång bit kvar till 50FIB nivån samt 2010 grekbotten som ligger kring 1010. Dit ner är det ca 10 pct. De flesta andra index har redan nått den här nivån, och passerat tom.

Omx30, man har sedan en tid pratat om 850. Den tycker inte jag säger så mycket. Snarare är det stängning under 860 som är negativt. Idag vände det upp kring den nivån dessutom. Om den här bryts väntar 800 i första hand.

Hang seng, kina indexen toppade först redan i nov/dec 2010. De har även varit ledande i nedgången. Nu är de nere kring toppen på konsolideringsintervallet från hösten 08/våren 09. Om det inte kommer någon lösning kring grekland är risken stor att andra index följer asiens exempel. Kopparn har varit korrelerad med asien. Den har fib50 std kring 6500, och stöd vid 6000 från förra året… Kanske bjuder det på stöd som även påverkar den asiatiska marknaderna. Samtidigt är man orolig för bank och fasitghtssektorn.

Summasumarum, det är störigt att se att spx lätt kan falla med 10 pct och sverige ligger på stöd. Känns som att det bara är en tidsfga innan sverige bryter ner….

Visst, sysselsättninhsdatan på fredag är viktig, men helt avgörande är hur grek krisen hanteras.

Kanske jag ska tillägga att jag har varit negativ tekniskt till omx30 sedan 1 augusti….

Ism kom in på 51,6 mot väntat 50,5 och föreg 50,6. Det är en fantastiskt bra siffra i dagar som de här.

Börserna prisar i stort in att vi är på väg mot recession, men denna siffra säger att vi inte gör det i praktiken.

Varför blir reaktionen så måttlig?

Tja, av två skäl tror jag. Dels överskuggar krisen i grekland allt annat. Dels var new order komponenten oförändrad och under 50. Detta kan innebära att marknaden inte vågar glädjas åt head line sifran då risken finns att den viker ner längre fram. Å andra sidan är 49,6 ingen recessionsnivå, det tycker jag är positivt. även kvoten mot inventoris blev snäppet bättre, även om den är fortsatt under ett.

Summasumarum, dagens siffra ändrar inte min fundamentala syn, som är positiv. om augustis, typ budgetbråk och nedgradering av rating, händelser verkligen skulle slunga oss in i recession så borde datan över september, som dagens ism, vara betydligt sämre… Detta bådar gott!

Fortfarande är störta risken eurokrisen. Utvecklas den till en bankkris, så lär den trigga en ganska djup recession, och det orkar kanske inte resten av världen av!

Förutom den grekiska skuldsagan är det en viktig vecka på data fronten.

Igår kom kinas officiella pmi siffra. Den var in line.

http://www.gov.cn/english/2011-10/01/content_1961678.htm

Imorgon måndag kommer us ism för september, man väntar sig 50,5 mot föreg. 50,6. Den här siffran är urviktig. På onsdag kommer ism för tjänstesektorn och på fredag sysselsättningsdata, man väntar sig 50k. under noll är negativt, över 100k är mkt positivt.

Happy trading

Börsen vill inte stiga och jag vet inte varför…

men både Chicago PMi, som varit en utmärkt guide till ISM, kom in starkt!

Index från inköpscheferna i Chicago steg till 60,4 i september, från 56,5 föregående månad. Analytikerna hade räknat med ett index på 55,0. Prisindex sjönk till 62,3 från 68,6 föregående månad. (bra för inflationen, bra om FED behöver stimulera alltså) Produktionsindex steg till 63,9 från 57,8 (bra för IP%), index över nya order steg till 65,3 från 56,9 (YES!) medan orderboksindex sjönk till 45,4 från 49,6. Lagerindex steg till 60,3 från 52,9 (Aj då!). Sysselsättningsindex steg till 60,6 från 52,1 (Tjohooo)

Totalt sett mkt bra… ska man anmärka på nåt är det att kvoten nya order/lager inte förbättrades särskilt mycket….

Även Michigan index, som mäter konsumenternas humör visade på förbättring och var bättre än väntat.

Det index som University of Michigan publicerar varje månad över stämningen bland de amerikanska konsumenterna steg till 59,4 i september jämfört med 55,7 föregående månad. Preliminärt angavs september-index till 57,8. Analytikerna hade väntat sig ett utfall på 57,8.

Nu fattas bara lite good stuff från Merkel så borde vi ha amunition att attackera 970 på OMX30!!!

Trevlig helg

Sista handelsdagen i kvartalet och vi har sett konstiga rörelser hela veckan… windowdressing!

China HSBC PMI kom inatt. 49,9 vilket var samma som månaden innan. Prelvärdet hade indikerat 49,4. Så detta borde ses som good news. Analytiker på hsbc sa att det indikerar en GDP YoY på 8,5-9%. Min tolkning är att det är NO hardlanding utan soft landing som gäller… detta är ganska konsensus. Men risker finns, många hävdar att social housing håller uppe siffrorna, och skulle priserna börja falla på den comerciella fastighetsmarknaden så kan detta enkelt få landet att gå in i hard landing mode. Inte för att jag tror att myndigheterna skulle tolerera detta men ändå….

Idag fokuserar jag på Chicago FED, den har varit bra på att guida ISM som kommer på måndag. Bortsett från Eurokrisen anser jag att New order komponenten är att yttersta vikt. Det handlar om i vilken utsträckning USAs ekonomi tog stryk av tumultet i augusti. Förväntningarna ligger på 56,5, samma som föreg månad.

Trevlig helg!

om det kommer NY POSITIV (på riktigt, action inget snack) info kring Grekland och Eurokrisen?

Lite skämt lite allvar…

OM vi går in i en ny recession (som inget vet säkert om vi ska) så riskerar du inte bara att se din aktieportfölj att sjunka (om du har nån!!) utan även se din fastighet sjunka i värde och kanske mister du jobbet!!!

Det här klippet har rört om lite 🙂

Om allt går åt helvet lär börserna krascha… köp därför Xact Bear så kanske du åtminstone tjänar ihop till en Thailand resa + uppehälle under ett halvår eller så… najs ellerhur. Om det visar sig att det inte blir recession så är det en riktigt dålig investering… men vad gör väl det, då undvek vi recession iallafall 🙂

Enkelt va!!!

För er som följer bloggen vet att jag är NEUTRAL. NEUTRAL för mig är 50% aktier 50% trygga tillgångar som är okorrelerade aktier. NEUTRAL positionering är egentligen subjektivt, men det är någonstans mellan All in Equity eller All out Equity.

Jag fick frågan, Hur kan du vara Neutral, det är ju ingen syn… det är att inte veta!

Som svar sa jag,

Tänk så här, om du fått ärva en portfölj idag med 100% i aktier, vad hade du gjort? Jag hade sålt hälften, jag menar detta kan ju sluta riktigt illa och börsen handlas 25% lägre om 1 månad.

Tänk så här, om du fått ärva en portfölj med 100% cash, vad hade du gjort? Jag hade tankat aktier för ca 50%. Jag menar Grekland och problem i all sin ära, men tror man INTE på global recession och vinster som faller med 20% eller mer… ja då har marknaden prisat in för mycket pessimism och detta är ett utmärkt köpläge.

Då landar jag på en 50/50 portfölj…

Denna enkla lilla övning gör det lättare att komma fram till om man ska vara All in, all out eller neutral.

Sen finns det även ett pensions resonemang som löper utanför detta, dvs om du inte ska ha pengarna för TIDIGAST om 10 år. Då bör man alltid ha HÖG aktieexpoering, och i tider av dålig börs bör man rent taktiskt vikta tillbaks till ursprungsvikterna… oavsett.

Jag noterar att 850 inte var så viktigt utan intradagvollan, orsakad av oroliga marknader, är så hög och ska därför tas med en nypa salt. Verkar som om Stängning under 860 kan vara det som triggar en äkta säljsignal. på ovan sidan har vi 925-935 där det hackar till, men det viktiga är utan tvekan 970.

Notarar även att VIX och andra riskindikatorer inte förbättras lika snabbt vid senaste 10% rallyt som vi de övriga under aug/sep.

Noterar även att räntemarknaden inte alls är med på dem här rallyn. Utan räntemarknaden, inget hållbar uppgång är min bestämda uppfattning.

Noterar även att oljan och särskilt kopparna är exceptionellt svaga. Kina känns väldigt 7-8% YoY just nu…. det räcker inte som ”driver” om övriga världen kör på fälgen! De Asiatiska indexen är verkligen sura…. frågan är när PBoC ska sluta strama åt…. känns ju inte som de ändrar språket trots all turbulens i världen!
Asien var en viktig driver 2008/2009… jag hoppas på dem här även denna gång!

Inflationen lär ju inte fortsätta…

och tittar man på Investeringar (som är den viktigaste komponenten i BNP snurran) så har Infrastruktur tvärstannat. Real Estate ser ut att hålla uppe okej, men lyfter man ut SOCIAL Housing så hade även den sett rätt trist ut!

Är det nån som kan förklara för mig varför en Euro kostar mer än 9kr? Eller varför den står i 1,36 mot dollarn och inte 1,26?????

Var på en strategi dragning för CreditSuisse häromdagen…. snacka om Binärt läge! Strategi tjejen hade med sig typ värsta festaste Strat rapporten med tillhörande slides, men summa kardemumma var att Antingen får vi ett fett paket av nåt slag, och då ska börserna upp under resten av året, eller får vi inte en lösning, och då är det nattsvart och man ska undvika aktier. Ingen hade någon uppfattning om 2012. Snacka om kortsiktigt!!! Nåja, den här grek farsen är viktigt såklart men jag blir så j-a uttråkad.

Tyskarna röstar nu by the way!